ベアリングスの視点

投資判断の材料の1つであるベアリングス世界景気循環図について、ベアリングス・ジャパンの先進国ソブリン債券チームが解説します。

マクロ経済を巡るリスク要因は過去数年にわたり市場の主要な懸念材料となってきましたが、足元でも引き続き注視されています。米国の政策運営を巡る不透明感やエネルギー価格の動向、高止まりする長期金利・借入コストの影響に加え、これまで底堅さを維持してきた欧州の労働市場が鈍化に転じるリスクにも関心が集まっています。このような環境下では、投資家の慎重な姿勢が続くなか、物件ごとのパフォーマンスや見通しの格差が拡大しており、資産選別の重要性が一段と高まっています。

CLO（ローン担保証券）を取り巻く環境は依然として良好であり、堅調なファンダメンタルズや旺盛な需要、魅力的な収益機会が市場を支えています。一方で、スプレッドの縮小に加え、担保資産のパフォーマンス格差が拡大していることから、今後は銘柄選択やマネジャーの規律、ポートフォリオ構築がこれまで以上に重要になると考えられます。

ハイイールド債券およびローンは、堅調なファンダメンタルズと旺盛な需要に下支えされており、スプレッドは引き続きタイトな水準にあるものの、魅力的なオールイン利回りにより投資家の関心を集めています。一方で、銘柄間のばらつきは拡大しており、規律ある銘柄選択および質の高い投資機会への選別がこれまで以上に重要となっています。

金利のボラティリティが債券市場の構造を変えつつあります。2025年以降、地政学リスクと債券市場のボラティリティとの関連性が強まっている背景を考察するとともに、タームプレミアム、債券のポジショニング、および投資機会への影響について解説します。

投資判断の材料の1つであるベアリングス世界景気循環図について、ベアリングス・ジャパンの先進国ソブリン債券チームが解説します。

プライベート・クレジットへの関心が高まる中、すべての戦略が同様に機能するわけではありません。伝統的なミドルマーケットにおけるダイレクト・レンディング戦略については、メディアの報道に過度に左右されることなく、その基盤となるファンダメンタルズに基づいて理解を深めることが重要です。こうした視点を持つことにより、同戦略が、長期的なポートフォリオの運営において、引き続き重要な役割を果たしている理由をより的確に捉えることが可能となります。

投資判断の材料の1つであるベアリングス世界景気循環図について、ベアリングス・ジャパンの先進国ソブリン債券チームが解説します。

欧州不動産市場は、中東での紛争を背景にインフレ懸念が再燃したことなどから、回復の遅れが見られています。一方で、欧州中央銀行（ECB）による今後の政策金利の引き上げは、今回については比較的緩やかなペースにとどまる可能性が高いと見込まれます。このような環境下においても、市場は底堅く推移しており、開発活動の減少が続くなか、近代的な物件の慢性的な不足は、今後さらに深刻化する見通しです。